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【投資心理學】明知大盤不好,卻忍不住追高殺低?你可能誤入哪些投資偏誤的陷阱!

Photo by Stillness InMotion on Unsplash

股票投資就是一場近身博擊,你賺錢就有人賠

號稱極難賺錢的七月終於在劇烈震盪的最後一個交易日畫下句點。打開券商的軟體,持股一片綠,心情也隱約被下跌所影響,上週7月29日股市因前一天大幅回檔,而出現反彈行情,那一天我沒有遵守有錢朋友的提醒,好股票要到月線再接,失去理性在開盤就追高買入電動車趨勢股,然後看著前天下殺時錯砍的鋼鐵股一直逼近漲停,忍不住追高購入,後來過了十點半,盤勢並未如預期的一路反攻站回月線,而是開始震盪,早盤買入的股票現買現套,幾乎是一出手就賠錢,當天晚上我有些沮喪的跟我們共同投資的股友們承認自己的不理性,其中股齡最長也是團長老彭是這樣對我說的:「你應該是因為上週看到那些為了避險獲利了結的電子股都創新高,不甘心自己少賺,所以才會起了貪念,想要趁這下跌時大舉重壓,把那些沒賺到的獲利一次補回來吧!阿米,我還是要再次提醒你,最近國際股市整體風險偏高,到月線再買股票是最保險的,現在追高很容易受傷,一次重傷,你之前半年的獲利可能一次會賠回去!

股市會有交易發生,原因在於不同投資人對同檔股票的未來看法不一樣,投資人A看好該股票想買入,投資人B卻覺得股票後市不可期待選擇賣出,所以順利成交。像這類短線操作的交易模式,其實很像我們小時候玩的搶椅子遊戲,時間內大家拼命搶椅子,總有人因為反應太慢或體型小搶不過其他人,落入沒有椅子可坐而被淘汰的窘境。

短線熱門股交易劇烈A買入,再加價賣給B,B再賣給C去接手,看誰能在趨勢反轉前將股票獲利入袋。比資訊、比速度,還比勇氣跟個人紀律。一時因情緒該獲利了解沒停利,該停損沒止損,不遵守投資策略,幾次大賠小賺就會讓你在這一次搶椅子的近身博擊裡走的進來,被抬著出去。

前輩老彭的那席「貪念論」,雖然聽得刺耳,卻也很血淋淋的指出我的問題,也幫助我認知到自己這幾天的非理性交易可能的嚴重後果,本文就是在這樣沉重兼反省的心情中撰寫,為了包含我在內的股市菜雞們,彙整常見且或輕或重干擾你交易的心理偏誤懶人包。

投資交易的心理偏誤會讓投資者在股市廝殺過程,明明打算有紀律執行某交易策略,但會屈服於某些非理性的想法,選擇追高殺低股票,而成為你上場交易時最容易被攻擊的軟肋,以下將簡單列舉8項常見影響交易的心理偏誤,快來檢視看看你中了幾項!

8項常見的影響交易的心理偏誤

  1. 損失趨避人們對於避免金錢損失的欲望比賺錢還有強烈的傾向意即人對於交易過程損失1萬的痛苦感受,遠大於賺到相同金錢的快樂,這個對「損失/避害」權重高於「趨利」會如何影響投資人決策呢?具體會顯示在二個行為,一是股票漲停了,你會覺得人生充滿希望,但如果它跌停,會感覺遠高於獲利時的喜悅值兩倍以上。二是難以止損,投資人會形容「止損」是割肉,所以會避免做出實現損失的決定,無法按紀律賣出股票
  2. 沉沒成本:把已經投入或花費的金錢,看得比未來可能賺取的金錢還重要的傾向。舉例來說,我們很容易打開持股損益看著購入成本,明明產業趨勢可能改變,或是像是股票有不利的新聞應該盡早出脫持股,卻因為太在意已經投入的成本,而選擇不處理造成更大的損失。
  3. 處分效應:太早獲利了結、太晚停損出場的傾向。前陣子網友常說的:「一張不賣,奇蹟自來」就是人覺得只要手上還有持股就有機會站回來,所以非理性的持有或過早出脫。而當5月股市大舉下殺時,人會寧可先砍掉有賺錢的股票,而不願意將賠錢的持股砍掉,也是損失避及處分效應共同發揮所導致的交易損失。
  4. 結果偏差:不考量決策當時的狀況,而以結果論成敗的偏誤。這個很容易發生在剛入股市的菜鳥身上,過度在意一時漲跌,而不斷質疑當初購入的理由,例如護國神山台積電是全球公認的好公司,卻盤整接近半年,持有超過半年的我常常懷疑人生,但卻忽略這檔持股是我為了長期投資的資產配置。
  5. 近期偏差:偏重最近的數據或經驗,而輕早期數據或經驗的傾向。這個偏誤或讓人錯估整體股市的情況,像是我前半年在大舉下殺前,當週手上多檔持股同時漲停,當下我就覺得自己其實或許有主動投資的潛力,才能賺很大,因而忽略前輩提醒當下股市融資過高有下殺的疑慮,最後造成某些追高的持股至今尚未解套;另外,我也曾因某些持股也因有過多次大筆止損的陰影,所以當股友建議買入時我仍選擇不做交易,這其實也是非理性的心理偏誤影響交易的例子。
  6. 定錨效應:太過倚重或鎖定既得資訊。有時候我已經決定要在開盤將某檔股票賣出,但一開盤往往價格會被人流衝高,22、23、24一直往上墊,而我因為貪念試圖賣在最高,交易過程只能不斷的刪改賣價,結果反而因尾盤震盪反而跌停交易失敗,這就是定錨效應(價格)干擾而無法明快的完成交易的明顯實例。
  7. 跟風效應因為許多人相信而跟著相信的傾向。我們通常會相信許多人相信的事情,就像新手常常習慣看著消息面、或名人持股買賣股票,但卻忘了注意股票的基本面是否漲多出貨,或是名人其實是價值投資存股成本很低,所以怎麼買賣都獲利。
  8. 相信少數法則:從少量資訊,歸結出不當結論的傾向。相信少數樣本足以代替群體,像是最近常見的少年股神、因重壓某類股而一夜致富的文章前陣子瘋狂的洗版,常會讓我們這些保守的投資人有種懷疑人生之感,但其實就像我前段所說的七月其實並非好操作的月份,多數人還是小賠或回吐獲利,我們不能只看到檯面的特例,而忽略近期震盪的事實,近而質旋自己的操作。
    Photo by Josh Appel on Unsplash

大原則:不要看後照鏡開車,股市操作要向前看

如果你檢視完發現自己的犯過的偏誤不少,這裡提供一些調整的建議給讀者參考。

原則1、如果信不過自己,就用條件單吧

股市操作,本來就是比拼心理素質及財富量級的近身博擊,如果你發現自己跟阿米我一樣很容 易被短線的漲跌所干擾,或是看錢看的很重以至於該停損而殺不了股票的話,運用看盤軟體的條件單(滿足某價格便買入或賣出多少單位),或是用警示功能提醒持股情況即時止損,信不過自己讓科技幫助你落實投資策略。

原則2、不追求全勝,而是盡可能提高勝率

暢銷書《主力的思維》日本股神CIS分享自己的操作勝率普遍在4~5成,對於自身不會過度期望全勝,才讓他在誤判時不會賭氣而能回歸理性的操作,小輸大賺一直停留在股市之中,當然,過程也包括他持續修正並精進自己的投資假設並以金錢驗證它,最終才能提高投資勝率。

原則3、沉沒成本不是成本

改寫金錢心理學的測驗:試問當你拿著賭博賺入1萬元,跟辛苦工作才賺到的1萬元,在一次投入股市賠掉哪個你會比較心痛?多數人直覺選擇賭博1萬元,但在投資達人眼中其實二者都是錢,錢本身價值與來源無關,因此,就像你買入股票後,就該忘記自己過去的購入成本去決策,首要考慮的點是公司基本面、整體股市環境、產業的趨勢面是否沒有改變,而不是不死抱著相信股票總有一天漲回來!

原則4、操作股市不看後照鏡

這也是我開頭故事裡最深的反省,我一直看著那些我早已賣出的股票,從60抱到80元賣出後,二週便一路飆漲到100元,我總感覺自己少賺了20%,卻忽略第一段我早已順利入袋25%的事實,甚至在手上有現金時不顧一切的追回漲高的股票,這就像看著後照鏡開車一樣,危險駕駛忽略風險,極度容易失去理性而大賠傷本。

原則5、紀錄並覆盤操作策略

如果你跟我一樣有一群能坦承分享持股狀況的股友可以交流,那就不妨鼓起勇氣告解吧,第三者的勸解總是直白到令你不得不直面自己的過錯,若你沒有這樣的資源,那就定期紀錄並覆盤自己的買賣點及當下的情緒吧,你會驚訝於自己的非理性成份與獲利間的負相關。

結語:認知的修正,就是補你的金錢線

十九世紀日耳曼哲學家黑格爾說:「歷史給我們唯一的教訓,就是我們無法從歷史中得到任何教訓」,回顧並直面自己曾犯過的那些非理性的心理偏誤,可能會讓人短時間沮喪於怎麼相同的坑一直無法跨越,或明明能夠透過前輩提醒、別人經驗分享就能避免,卻非要在股市裡花個幾(十、百)萬元才願意學得教訓。但不管如何,每一次的認知修正,就是在補你的金錢線!最後以玩股網創辦人楚狂人發文的內容做結:「投資賺大錢並不需要你每次買最低賣最高,買在相對低,賣在相對高,然後持續做下去就足夠了。」共勉之。


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【延伸閱讀】

1、【推薦書單】投資新手/小白/菜鳥,入手股票前必讀的書單

2、《海龜投資法則》、主力的思維

3、有錢朋友老彭的投資頻道:老彭的台股日記 (apple podcast)

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