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股票投資就是一場近身博擊,你賺錢就有人賠
短線熱門股交易劇烈A買入,再加價賣給B,B再賣給C去接手,看誰能在趨勢反轉前將股票獲利入袋。比資訊、比速度,還比勇氣跟個人紀律。一時因情緒該獲利了解沒停利,該停損沒止損,不遵守投資策略,幾次大賠小賺就會讓你在這一次搶椅子的近身博擊裡走的進來,被抬著出去。
8項常見的影響交易的心理偏誤
- 損失趨避:人們對於避免金錢損失的欲望比賺錢還有強烈的傾向,意即人對於交易過程損失1萬的痛苦感受,遠大於賺到相同金錢的快樂,這個對「損失/避害」權重高於「趨利」會如何影響投資人決策呢?具體會顯示在二個行為,一是股票漲停了,你會覺得人生充滿希望,但如果它跌停,會感覺遠高於獲利時的喜悅值兩倍以上。二是難以止損,投資人會形容「止損」是割肉,所以會避免做出實現損失的決定,無法按紀律賣出股票
- 沉沒成本:把已經投入或花費的金錢,看得比未來可能賺取的金錢還重要的傾向。舉例來說,我們很容易打開持股損益看著購入成本,明明產業趨勢可能改變,或是像是股票有不利的新聞應該盡早出脫持股,卻因為太在意已經投入的成本,而選擇不處理造成更大的損失。
- 處分效應:太早獲利了結、太晚停損出場的傾向。前陣子網友常說的:「一張不賣,奇蹟自來」就是人覺得只要手上還有持股就有機會站回來,所以非理性的持有或過早出脫。而當5月股市大舉下殺時,人會寧可先砍掉有賺錢的股票,而不願意將賠錢的持股砍掉,也是損失避及處分效應共同發揮所導致的交易損失。
- 結果偏差:不考量決策當時的狀況,而以結果論成敗的偏誤。這個很容易發生在剛入股市的菜鳥身上,過度在意一時漲跌,而不斷質疑當初購入的理由,例如護國神山台積電是全球公認的好公司,卻盤整接近半年,持有超過半年的我常常懷疑人生,但卻忽略這檔持股是我為了長期投資的資產配置。
- 近期偏差:偏重最近的數據或經驗,而輕早期數據或經驗的傾向。這個偏誤或讓人錯估整體股市的情況,像是我前半年在大舉下殺前,當週手上多檔持股同時漲停,當下我就覺得自己其實或許有主動投資的潛力,才能賺很大,因而忽略前輩提醒當下股市融資過高有下殺的疑慮,最後造成某些追高的持股至今尚未解套;另外,我也曾因某些持股也因有過多次大筆止損的陰影,所以當股友建議買入時我仍選擇不做交易,這其實也是非理性的心理偏誤影響交易的例子。
- 定錨效應:太過倚重或鎖定既得資訊。有時候我已經決定要在開盤將某檔股票賣出,但一開盤往往價格會被人流衝高,22、23、24一直往上墊,而我因為貪念試圖賣在最高,交易過程只能不斷的刪改賣價,結果反而因尾盤震盪反而跌停交易失敗,這就是定錨效應(價格)干擾而無法明快的完成交易的明顯實例。
- 跟風效應:因為許多人相信而跟著相信的傾向。我們通常會相信許多人相信的事情,就像新手常常習慣看著消息面、或名人持股買賣股票,但卻忘了注意股票的基本面是否漲多出貨,或是名人其實是價值投資存股成本很低,所以怎麼買賣都獲利。
- 相信少數法則:從少量資訊,歸結出不當結論的傾向。相信少數樣本足以代替群體,像是最近常見的少年股神、因重壓某類股而一夜致富的文章前陣子瘋狂的洗版,常會讓我們這些保守的投資人有種懷疑人生之感,但其實就像我前段所說的七月其實並非好操作的月份,多數人還是小賠或回吐獲利,我們不能只看到檯面的特例,而忽略近期震盪的事實,近而質旋自己的操作。
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大原則:不要看後照鏡開車,股市操作要向前看
如果你檢視完發現自己的犯過的偏誤不少,這裡提供一些調整的建議給讀者參考。
原則1、如果信不過自己,就用條件單吧
股市操作,本來就是比拼心理素質及財富量級的近身博擊,如果你發現自己跟阿米我一樣很容 易被短線的漲跌所干擾,或是看錢看的很重以至於該停損而殺不了股票的話,運用看盤軟體的條件單(滿足某價格便買入或賣出多少單位),或是用警示功能提醒持股情況即時止損,信不過自己讓科技幫助你落實投資策略。
原則2、不追求全勝,而是盡可能提高勝率
暢銷書《主力的思維》日本股神CIS分享自己的操作勝率普遍在4~5成,對於自身不會過度期望全勝,才讓他在誤判時不會賭氣而能回歸理性的操作,小輸大賺一直停留在股市之中,當然,過程也包括他持續修正並精進自己的投資假設並以金錢驗證它,最終才能提高投資勝率。
原則3、沉沒成本不是成本
改寫金錢心理學的測驗:試問當你拿著賭博賺入1萬元,跟辛苦工作才賺到的1萬元,在一次投入股市賠掉哪個你會比較心痛?多數人直覺選擇賭博1萬元,但在投資達人眼中其實二者都是錢,錢本身價值與來源無關,因此,就像你買入股票後,就該忘記自己過去的購入成本去決策,首要考慮的點是公司基本面、整體股市環境、產業的趨勢面是否沒有改變,而不是不死抱著相信股票總有一天漲回來!
原則4、操作股市不看後照鏡
這也是我開頭故事裡最深的反省,我一直看著那些我早已賣出的股票,從60抱到80元賣出後,二週便一路飆漲到100元,我總感覺自己少賺了20%,卻忽略第一段我早已順利入袋25%的事實,甚至在手上有現金時不顧一切的追回漲高的股票,這就像看著後照鏡開車一樣,危險駕駛忽略風險,極度容易失去理性而大賠傷本。
原則5、紀錄並覆盤操作策略
如果你跟我一樣有一群能坦承分享持股狀況的股友可以交流,那就不妨鼓起勇氣告解吧,第三者的勸解總是直白到令你不得不直面自己的過錯,若你沒有這樣的資源,那就定期紀錄並覆盤自己的買賣點及當下的情緒吧,你會驚訝於自己的非理性成份與獲利間的負相關。
結語:認知的修正,就是補你的金錢線
十九世紀日耳曼哲學家黑格爾說:「歷史給我們唯一的教訓,就是我們無法從歷史中得到任何教訓」,回顧並直面自己曾犯過的那些非理性的心理偏誤,可能會讓人短時間沮喪於怎麼相同的坑一直無法跨越,或明明能夠透過前輩提醒、別人經驗分享就能避免,卻非要在股市裡花個幾(十、百)萬元才願意學得教訓。但不管如何,每一次的認知修正,就是在補你的金錢線!最後以玩股網創辦人楚狂人發文的內容做結:「投資賺大錢並不需要你每次買最低賣最高,買在相對低,賣在相對高,然後持續做下去就足夠了。」共勉之。
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【延伸閱讀】
2、《海龜投資法則》、《主力的思維》
3、有錢朋友老彭的投資頻道:老彭的台股日記 (apple podcast)